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資金有限，銀彈更要投對地方
投機大師科斯托蘭尼 ( Andre Kostolany ) 說：基本面是主人，股價是狗。當狗跑遠了，還是會回到主人身邊。
因此個股的獲利能否穩定、持續成長，才是穩穩賺到股利，甚至有意外驚喜，賺到資本利得的關鍵。
因此個股的獲利能否穩定、持續成長，才是穩穩賺到股利，甚至有意外驚喜，賺到資本利得的關鍵。
投資定存概念股，重點是股息收入，但是要能夠填權息，股利所得才能安穩地放進口袋，而不至於「賺了股利，賠了差價」。雖然淺碟型的台股，行情波動大，參加除權息後，差價到底是賺？還是賠？很難把握。但投機大師科斯托蘭尼 ( Andre Kostolany ) 說，基本面是主人，股價是狗。當狗跑遠了，還是會回到主人身邊。因此個股的獲利能否穩定、持續成長，才是穩穩賺到股利，甚至有意外驚喜，賺到資本利得的關鍵。
既然是以投資為目的，而非投機，獲利波動大的股票，例如景氣循環股，就不適合作為定存概念股的標的。除此之外，過去幾年仰賴中國需求的成長或房地產榮景，以往被視為優良定存概念股的股票，隨著中國經濟以及國內房地產市場降溫，例如中鋼、永大、裕民、四維航，未來業績未必能如同過去幾年一樣地成長，也應該排除在選股名單之外。
在上市櫃上千多檔股票中，本刊透過軟體篩選，依獲利穩定度 ( 過去 5 年至少 4 年稅後盈餘成長、連續 5 年與 2015 年上半年 EPS 與 ROE 波動幅度不大 )、股利穩定度 ( 連續 5 年都配發股利、股利配發率 7 成以上 )、股價位置〔本益比 ( 股價 / 2015 年預估 EPS ) 與本淨比 ( 股價 / 每股淨值 ) 位於歷史中下緣位置〕，依 60 元以上、30 ∼ 60 元以及 30 元以下各精選 5 檔定存概念股，供讀者作為今年第 4 季到明年上半年這段期間選擇定存概念股參與除權息的參考。
股價在 60 元以上的高價定存股，通常 EPS 都在 4 元以上，獲利成長率也比較高，同時具備價值股與成長股的優點，不過因為股價比較高，對於小資族來說，比較不容易以定時定額的方式存股。30 元以下的低價股，門檻較低，比較適合定時定額拉低長期平均成本，至於 30 ∼ 60 元之間的中價股，則是成長性和投資門檻介於高價股和低價股之間，讀者可依自己的需求選擇適合自己的標的。
既然是以投資為目的，而非投機，獲利波動大的股票，例如景氣循環股，就不適合作為定存概念股的標的。除此之外，過去幾年仰賴中國需求的成長或房地產榮景，以往被視為優良定存概念股的股票，隨著中國經濟以及國內房地產市場降溫，例如中鋼、永大、裕民、四維航，未來業績未必能如同過去幾年一樣地成長，也應該排除在選股名單之外。
在上市櫃上千多檔股票中，本刊透過軟體篩選，依獲利穩定度 ( 過去 5 年至少 4 年稅後盈餘成長、連續 5 年與 2015 年上半年 EPS 與 ROE 波動幅度不大 )、股利穩定度 ( 連續 5 年都配發股利、股利配發率 7 成以上 )、股價位置〔本益比 ( 股價 / 2015 年預估 EPS ) 與本淨比 ( 股價 / 每股淨值 ) 位於歷史中下緣位置〕，依 60 元以上、30 ∼ 60 元以及 30 元以下各精選 5 檔定存概念股，供讀者作為今年第 4 季到明年上半年這段期間選擇定存概念股參與除權息的參考。
股價在 60 元以上的高價定存股，通常 EPS 都在 4 元以上，獲利成長率也比較高，同時具備價值股與成長股的優點，不過因為股價比較高，對於小資族來說，比較不容易以定時定額的方式存股。30 元以下的低價股，門檻較低，比較適合定時定額拉低長期平均成本，至於 30 ∼ 60 元之間的中價股，則是成長性和投資門檻介於高價股和低價股之間，讀者可依自己的需求選擇適合自己的標的。
高價股裕融、伸興 成長具爆發性在高價定存概念股的 5 檔精選股中，裕融和中保一向是價值投資者的最愛，也一直是定存概念股中的明星股，因為這兩家公司所處的行業，前者是汽車融資與汽車租賃 ( 子公司格上租車每年貢獻 EPS 約 1 元 )，後者是企業保全為主，都具備寡占性質，因此獲利維持穩定成長。
其中裕融申請的「中國大陸汽車金融執照」第 1 階段已於 8 月底通過，預期最快半年內可通過複審而開業，成為第一家、也是唯一一家取得這張執照的純外資。一旦正式開業，預期這塊市場到 2020 年交易量將成長至 3,000 萬輛，對比台灣 1 年不到 50 萬輛新車規模，裕融從台灣的小池塘躍進大陸市場這個大海中，只要獲取一小部分的市占率，獲利就可以倍數成長，在價值投資之餘又具成長爆發性，值得密切注意。
其他高價定存股中，主要業務為 POS 機的飛捷，預估本益比稍高，但搭上物聯網與行動支付的大商機，過去幾年獲利成長性佳、預估股利殖利率也在 6% 以上；全球最大縫紉機 ODM 代工大廠伸興憑藉優秀的管理與降低成本能力，囊括勝家等品牌大廠的代工訂單，連續 5 年 EPS 都超過一個股本，每年配股配息也相當大方，本益比 10 倍左右買入參與除權息，都可以在穩獲股利所得之餘，還能有資本利得，是相當不錯的定存股。大型權值股鴻海股本碩大，但過去 5 年獲利都維持正成長，且 ROE 也都維持 15% 左右高峰，預估股利殖利率也在 5% 以上，是大型股中少見的價值成長股。
其中裕融申請的「中國大陸汽車金融執照」第 1 階段已於 8 月底通過，預期最快半年內可通過複審而開業，成為第一家、也是唯一一家取得這張執照的純外資。一旦正式開業，預期這塊市場到 2020 年交易量將成長至 3,000 萬輛，對比台灣 1 年不到 50 萬輛新車規模，裕融從台灣的小池塘躍進大陸市場這個大海中，只要獲取一小部分的市占率，獲利就可以倍數成長，在價值投資之餘又具成長爆發性，值得密切注意。
其他高價定存股中，主要業務為 POS 機的飛捷，預估本益比稍高，但搭上物聯網與行動支付的大商機，過去幾年獲利成長性佳、預估股利殖利率也在 6% 以上；全球最大縫紉機 ODM 代工大廠伸興憑藉優秀的管理與降低成本能力，囊括勝家等品牌大廠的代工訂單，連續 5 年 EPS 都超過一個股本，每年配股配息也相當大方，本益比 10 倍左右買入參與除權息，都可以在穩獲股利所得之餘，還能有資本利得，是相當不錯的定存股。大型權值股鴻海股本碩大，但過去 5 年獲利都維持正成長，且 ROE 也都維持 15% 左右高峰，預估股利殖利率也在 5% 以上，是大型股中少見的價值成長股。
中價股廣積、新巨 攻利基市場不畏紅潮中價位定存股中，工業電腦廠廣積、伺服器電源供應器與微動開關兩項業務為主的新巨，分別搭上物聯網、雲端兩大熱門產業趨勢，屬於小而美的中小型價值成長股，以這兩家公司專攻少量多樣的利基市場，這是陸廠並不擅長的領域，可以避開紅色供應鏈的殺戮競爭，未來可望保持穩定成長態勢，尤其這 2 檔股票受到大盤修正影響，本益比都修正到歷史低檔區間位置，股價並不貴。
以租賃業務為主，且營運版圖擴及台灣、大陸、泰國、越南的 F-中租，受到 8 月人民幣貶值，在上半年 EPS 已達 3.12 元下，全年 EPS 有機會達到 5.5 元甚至 6 元，本益比已不到 10 倍。尤其中租業務仍在擴張期，股利政策會搭配一定的股票股利，在獲利都有雙位數成長下，過去 3 年每年除權息都能完全填權息，比單純配息的定存股，更具有獲得資本利得的機會。以環保工程業務為主的中宇，不但獲利穩定，更具集團股色彩，一向也是定存股熱門標的。
以租賃業務為主，且營運版圖擴及台灣、大陸、泰國、越南的 F-中租，受到 8 月人民幣貶值，在上半年 EPS 已達 3.12 元下，全年 EPS 有機會達到 5.5 元甚至 6 元，本益比已不到 10 倍。尤其中租業務仍在擴張期，股利政策會搭配一定的股票股利，在獲利都有雙位數成長下，過去 3 年每年除權息都能完全填權息，比單純配息的定存股，更具有獲得資本利得的機會。以環保工程業務為主的中宇，不但獲利穩定，更具集團股色彩，一向也是定存股熱門標的。
低價股玉山金、聯華 獲利持續穩定成長股價低於 30 元的低價股中，金融股是很多價值投資者的最愛，其中玉山金除了獲利穩定的條件外，每年都會配發現金與股票股利，且過去 5 年都有填權息，比單純配息的股票，更具吸引力，預期未來幾年獲利仍能保持成長。
和玉山金一樣具備搭配股票股利，且每年填權息機率高的低價定存股標的，還有食品股中的聯華和農糧概念股中的惠光。而以貿易業務為主且旗下擁有特力屋、特力和樂等通路的特力，以及以系統整合與代理為主的敦陽科都有穩定獲利，這 5 檔低價定存股都適合小資族以閒錢存股，賺取比定存高 2、3 倍的報酬。
和玉山金一樣具備搭配股票股利，且每年填權息機率高的低價定存股標的，還有食品股中的聯華和農糧概念股中的惠光。而以貿易業務為主且旗下擁有特力屋、特力和樂等通路的特力，以及以系統整合與代理為主的敦陽科都有穩定獲利，這 5 檔低價定存股都適合小資族以閒錢存股，賺取比定存高 2、3 倍的報酬。
摘自：財訊趨勢特刊 第 55 期／陳翊中 2015 11 11
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